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巨子生物拟赴港IPO:手握71亿现金募资必要性存疑 近三年研发投入不足2%

  • 来源:互联网
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  • 2022-05-09
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5月7日讯(记者 杜丁)日前,来自陕西西安的巨子生物Giant Biogene Holding Co.Ltd(“巨子生物”)向港交所递交招股书,拟香港主板IPO上市。

记者注意到,此次IPO拟募资5至10亿美元的巨子生物,在完成2021年年末的融资后,截至2021年12月31日,持有的现金和现金等价物超71亿元人民币。在此情况下,其募资的必要性存在较大疑问。

招股书显示,巨子生物此次募集资金主要用于研发投资、增强营销活动提高品牌知名度等方面。而2019-2021年近三年的研发投入显示,巨子生物的研发开支分别为1140万、1338万和2495万,分别占同期总收入的1.2%、1.1%及1.6%。

80%以上收入依赖两大品牌

招股书显示,2000年,当时的西安巨子生物(该集团的一家主要运营公司)在中国注册成立,由范代娣和丈夫严建亚共同创立。其中严建亚担任巨子生物执行董事、董事会主席兼首席执行官;范代娣担任公司执行董事兼首席科学官。

记者注意到,两人的女儿也在公司任职,虽然只有26岁,却已担任联席公司秘书兼董事会秘书,负责集团的融资、投资者关系管理以及企业管治相关工作。另外,严建亚的妹妹严亚娟也在公司担任高级副总裁,负责监督集团的整体生产及质量控制管理。

根据弗若斯特沙利文的资料, 按零售额计,巨子生物是2021年中国第二大的专业皮肤护理产品公司,同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。

数据显示,2019年—2021年,巨子生物的营收分别为人民币 9.57亿、11.90亿和 15.52亿元,净利润分别为人民币 5.75亿、8.26亿和 8.28亿元,净利率分别为60.1%、69.4%及53.3%。

巨子生物的产品组合共有105项SKU,涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品的八大主要品牌,即可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷(SKIGIN)、参苷。

但是,作为巨子生物的核心品牌,可丽金和可复美却担任着公司80%以上的收入来源。数据显示,2019年-2021年,这两个品牌下的专业皮肤护理产品贡献了公司总收入80.6%、82.4%以及91.7%的销售额。在招股书中的风险因素,巨子生物也明确指出了其过于依赖有限的品牌的销售。

资料显示,2009年,巨子生物推出了首款品牌可丽金,一款中高端多功能皮肤护理品牌;2011年,巨子生物又推出了可复美品牌,一款皮肤科级别专业皮肤护理品牌。巨子生物表示,以零售额计,可丽金和可复美分别位列2021年中国专业皮肤护理产品行业最畅销品牌的第三和第四位。

连续三年研发投入不超2%

2019年-2021年,巨子生物的毛利率分别为83.3%、84.6%和87.2%,呈现逐年上升趋势。

然而,一方面拥有超高的毛利率,另一方面又手握大量现金的巨子生物,在研发投入上却显得非常“吝啬”,2019年-2021年公司研发成本分别为1140万、1338万及2495万元,占总收入的1.2%、1.1%及1.6%。

根据媒体报道,2021年,华熙生物研发投入2.84亿元,同比增长101.43%,研发投入占营收的比例为5.75%;爱美客研发费用支出1.02亿元,同比增加65.54%,占营收的7.07%;贝泰妮的研发费用为1.13亿元,同比增长78.47%,占营收比例2.99%。

相比于研发投入,巨子生物近三年销售及经销开支分别为9380万、1.58亿、3.46亿,巨子生物解释称,销售收入增长主要是增加在线营销活动投资所推动。

截至2021年12月31日,巨子生物的研发团队共由84名人员组成,占巨子生物雇员总数的12.6%。

合作销售平台曾受涉嫌传销质疑

记者注意到,巨子生物在招股书里特别提到了与西安创客村的关系。招股书显示,巨子生物2015年开始与西安创客村进行交易。西安创客村购买巨子生物的护肤品及功能性食品,并通过其自有销售渠道销售产品。

巨子生物表示,该集团与西安创客村之间的关系未来不会发生任何重大不利变化,截至2019年、2020年及2021年12月31日止,西安创客村是巨子生物的五大客户之一。

招股书显示,严建亚以及该公司的附属公司陕西巨子生物技术为西安创客村于2015年注册成立时的唯一股东。严建亚2017年9月将其在西安创客的所有权转让给张兵,张兵为西安创客村的股东,曾自2009年9月至2020年5月为西安巨子生物的董事。陕西巨子生物技术于2017年9月将其在西安创客村的所有股权转让给马晓轩,马晓轩为西安创客村的股东、董事及总经理,曾任西安巨子生物的总经理,2019年5月从巨子生物辞任。

巨子生物表示,截至2019年、2020年及2021年,公司来自西安创客村的收入占总收入的百分比从2019年度的52.2%减至2020年度的49.3%,2021年度减至29.3%。

根据媒体报道,巨子生物旗下品牌可丽金的线上销售渠道除了天猫京东外,最主要的就是创客云商平台。创客云商成立于2015年9月9日,是由西安创客村电子商务有限责任公司成立的平台。

据“反传救助防诈骗联盟”声称,想要加入创客云商,需要缴纳12000元成为分销商,加入创客云商的分销商一般自称创客,享受3.5折的拿货价,同时可以邀请他人加入,拉一个1200的创客可以拿2400的提成,如果达到一定层级,例如专员、社群总监,还能在下线的销售额中抽取提成。

因为这种销售模式,创客云商平台一直饱受涉嫌传销的质疑。

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  • 编辑:兰心
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