基金经理开启避险模式 多家私募已减仓对冲

　　受国际油价大跌及其他外围市场影响，3月9日，A股主要股指低开，全天维持低位震荡。对此，多位接受中国证券报记者采访的基金经理认为，虽然机构普遍预期海外央行将陆续开启降息模式，但新冠肺炎疫情蔓延带来的经济悲观预期削弱了流动性利好的影响。多家私募已采取减仓、调仓、对冲等避险操作，后期将从基本面和估值角度出发，逐步买入看好的标的。

　　私募进行避险操作

　　3月9日，A股维持低位震荡，上证综指下跌3.01%，深证成指下跌4.09%，创业板指下跌4.55%。板块方面，口罩股、特高压逆市上涨，延续此前强势表现；云办公、半导体、国产软件等板块领跌。同花顺数据显示，两市543只股票上涨，3234只股票下跌，151只股票跌停。

　　博时宏观表示，A股周一的弱势表现主要有两个原因：第一，随着疫情在海外加速蔓延，全球需求走弱可能导致国内经济的修复速度低于此前预期；第二，OPEC+会议减产谈判失败，导致原油价格出现了大幅下跌，进一步催化了全球风险偏好急速回落。在这种背景下，结构上或可关注风格更趋均衡，提高抗风险水平，静待市场转机。

　　与此同时，面对海外疫情形势带来的不确定性扰动，多家私募表示，他们已进行避险操作，采取减仓、调仓、对冲等方式应对。后期将从基本面和估值角度出发，逐步买入看好标的。

　　北京某中型私募对中国证券报记者表示，周一进行了小幅减仓，但仍维持中等偏高仓位。海外疫情蔓延带来的短期影响是比较大的，考虑到疫情对好公司的长期价值影响不大，因此只是适当调仓和减仓，避开受疫情影响较严重的股票。

　　另一家私募则大幅减仓，其投资经理表示：“周一上午降低了一些仓位，近期的整体仓位从六成降至三成多。板块方面，主要在科技和消费医药、新能源、周期等进行同比例减仓，比较均衡。”也有私募机构称，他们从2月底开始就已使用股指期货工具降低净多头暴露，以对冲短期系统性波动风险，上周也一直在加空仓，并做了一些行业上的再均衡配置。

　　不确性增加

　　实际上，从春节以来的市场表现看，A股走势十分强劲。即便是在2月最后一周美股标普500指数下跌11.49%的情况下，上证综指当周也仅下跌5.24%，并在3月份首周上涨5.35%，基本收复失地。这背后除了国内疫情可控之外，流动性充裕带来的A股相对估值的下降是主因。

　　前期强势的A股昨日为何没有走出独立行情？机构人士认为，全球疫情防控形势严峻带来的经济悲观预期增强可能是主因，并在一定程度上削弱了流动性利好的影响。

　　北京某中型私募表示，虽然A股今年有一定的涨幅，尤其是创业板上涨明显，但是代表无风险利率的国债利率出现了大幅下降，这意味着股市虽然在上涨但是其相对估值并没有出现明显的上升。这种流动性充裕的局面在上半年有望延续，因此A股走出了估值提振行情。另外，部分机构在预判疫情对上市公司业绩影响属于一次性冲击的情况下，也大胆做多。

　　随着全球疫情防控形势趋于复杂，机构预期也发生了变化。

　　万博兄弟资产管理公司投资总监潘