您的位置首页  篮球资讯  篮球宝贝

界面·财联社财经年会丨中泰证券首席经济学家李迅雷:2021年中国经济走势与政策导向

  • 来源:互联网
  • |
  • 2020-12-26
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字
诸城旅游

近日有关于诸城旅游的话题受到了许多网友们的关注,大多数网友都想要知道诸城旅游问题的具体情况,那么关于诸城旅游的相关信息,小编也是在网上收集并整理的一些相关的信息,接下来就由小编来给大家分享下小编所收集到的与诸城旅游问题相关的信息吧。

点击(前往)进行了解>>

以上就是关于诸城旅游这个话题的相关信息了,希望小编分享给大家的这些新闻大家能够感兴趣哦。

以下是李迅雷先生演讲实录:

感谢主办方、陈启伟先生、企业各界的老总们,很高兴站在这里与大家一起展望中国经济与全球经济的走势。

今年,全球经济发生了很多突变,我本来以为疫情会对中国经济带来很大影响,但现实上,受疫情影响最大的是美国。截止目前,全球累计确诊新冠肺炎疫情病例达7760万例,每日新增确诊病例超过20、30万人,美国确诊病例更是越来越多。这种情况下,全球经济和美国经济走势不容乐观。即便疫情很快结束,美国经济的恢复也非常艰难,今年量化宽松货币政策,美联储持有的国债总规模超过海外各国所持有的美国国债总合;美联储前所未有扩表;美元指数大幅下滑……在这样的情况下,美国经济要复苏非常难。过去,美国经济复苏都是在繁荣过后下跌,通过大规模降息使经济恢复——即便如此也大概需要五年时间,所以“上山容易下山难”,更何况目前面临一场全球性公共卫生危机,通过经济手段解决问题的效用非常有限。

美国经济潜在增长动能不足。我们一直讲“美国经济引领全球经济增长”,“美国科技在全球最强大,龙头地位没法撼动”。但实际上,近年来中国才是全球经济增长的最大动力,中国对全球经济的拉动作用大概占全球经济增量的1/3以上。2020年,这种动能就更足了。

近年来,美国研发投入明显下降,这与资本市场过度繁荣有关系。资本市场繁荣之后,许多华尔街的职业经理成为CEO,他们更追求市值的上升,而不是一个企业的长期发展动力。因此,我认为,美国经济现阶段存在的问题,将来还会延续。

至于美国政策方面。拜登当选下届美国总统基本确定,他的政策方针比特朗普更加合理,有助于解决美国经济存在的问题。但难点在于,拜登的政策能否实施?他所讲到的对富人加税、实行免费教育、免费医疗、帮助底层老百姓增加收入、提高社会保障程度、加强金融监管等措施,虽切中美国当前经济要害,但基于美国的两党制度与政治形势,实施起来很困难。我对这方面的政策抱有不太乐观的态度,在我看来,未来美国内部矛盾还是会比较激烈。

从今年的财政力度来讲,美国的财政支持率前所未有地达到16%,政府的杠杆率水平也达到前所未有的高度。因此,财政已是“雪上加霜”。如果明年疫情得不到控制的话,财政支出还将继续增加。即便疫情得到控制,财政支出也不会太少。如此一来,可以看到美联储有力不从心的态势。

关于全球经济,货币基金组织曾预测中国经济的“一枝独秀”。具体而言,全球主要经济体的GDP都是负增长,中国经济增长显著。正如中央经济工作会议强调,“今年,中国给了人民一份令人满意的答卷,其取得的全球瞩目的成就将载入史册。”今年中国GDP在2%左右,美国GDP、欧盟GDP、日本GDP在-4以上。受疫情影响经济严重衰退,与面临不确定性正负摇摆的世界经济相比,中国经济增长相对确定——明年GDP增速估计会在8%以上。

但是今年美国股市表现屡创新高,这就是美国经济结构存在两个脱钩的原因,即美国经济和美国股市脱钩,美国指数和美国股市脱钩。美国股市之所以连续11年保持牛市,取决于其优胜劣汰的做法。据资料显示,美股从1980年到现在为止,共退出股票1万8千多家,剩下5000多家,即“二八现象”。80%股票退市了,留下的20%里,纳入成本股指数的不到10%——因此在20%的剩余股票里依然有“一九现象”。如此一来,精华部分自然会上涨。

以上现象还有次要原因,今年,特朗普采取了极度宽松的政策,大量投放财政资金,有一部分资金加入股市,消费下降,居民收入增长,增长的部分流到股市,拉动股市上涨。此外,华尔街股东上市公司回购自己的股票,其盈利水平虚增。

这些原因不能反映美国经济的现状,但对中国市场有一定的借鉴意义。“十四五”规划中明确提出,中国全面推进注册制,实现常态化退市制度。中国市场只有实现优胜劣汰,才能保持良性循环。我相信,中国股市的未来、指数走势肯定比过去30年更好、更强。

讲到中国政策,我想到,中国在应对全球经济衰退、应对美国的敌对竞争时采取的举措。譬如,中国成功加入RCEP、CPTPP等组织。另外,特朗普执政四年,主要采取退群举措,把内部矛盾外部化。拜登上台后,我预计将通过建群举措把中国排除在外。中国的对策,肯定还要入群,要以更开放的姿态,推行国内大循环、国内国际双循环相促进的新发展格局。

展望中国经济,我认为,2021年中国经济增长动能较足,同比表现比较好。但是,大家也不要太乐观。一方面,中国今年的经济基数比较低。中国GDP增速从2011年以后大约9%,逐步下滑2.1%,今年上升2%。所以,即便明年有9%的增长,我们也没有创近年来的新高。另一方面,中国经济此轮的复苏,用的还是老配方。新旧动能转换,拉动经济“三驾马车”——投资、消费、出口。但旧动能占比较大,消费较弱,房地产投资较强,房地产对GDP贡献大——这种老配方有一点问题,即虽助力经济增长,但不利于中国经济的长远健康发展。今年,房地产对GDP的贡献达到了2009年的水平,几个月前虽有所回落,但这个贡献度仍旧太高,长远来讲,难以持续下去。

投资方面,拉动投资的其中一驾马车是基建投资。今年基建投资差强人意,年初,大家预期新基建今年对基建的贡献不大,同时传统基建又受到各个地方政府债务水平的影响,力不从心。我认为,基建投资要有效益、要发挥最大作用,不是为拉动GDP而去搞投资。展望2021年,我认为基建投资也不能过于乐观。

消费方面,到目前为止,今年的消费属于负增长,虽出现消费报复性反弹,近几个月国内的旅游、餐饮表现也不错,但由于今年上半年疫情影响,服务业消费正增长基本不可能了,不过这又给明年留下了发展的空间和机会。

出口方面,年初几乎所有学者、出口商都认为今年出口会大幅度滑坡,甚至有人估计今年的出口要负20%下降。实际上,今年的出口创造了历史上最好的成绩。中国今年的出口占全球出口份额的16%,这是历史上没有过的。在我印象中,二战后没有国家的出口份额占到全球的16%。所以中国在这方面又创造了奇迹。这是由于中国疫情控制得好,在海外国家疫情失控的情况下,一些订单回到中国,所以虽然年初我们的港口冷冷清清,但现在却是货备短缺的状态——连集装箱都没有了,往境外发货都很难,这种景象在历史上也是没有的,这就是我之前说的中国经济的“一枝独秀”。总之,中国制造业反映出的强大能量,我们不能低估。在中美贸易摩擦、人民币升值的背景下,我国经济还能有这么好的局面,从制造业大国向制造业强国挺进。我觉得,我们明年应该也不会太差,但是总体会比今年弱一点。

那么,大家普遍担忧的是什么呢?全球货币超发,尤其美国货币超发,今年货币M2增速达到10%以上,货币过多增长,会不会引发通胀?

现在经济形态多种多样,从前短缺经济时代,老百姓拥有彩电、冰箱、洗衣机等资产。现在老百姓拥有房产、股票、债权、银行理财产品等多种多样的资产,吸纳货币能力大大增加。所以不管是美国,还是中国,现在都长期处于低通胀的状态。今年11月,中国的CPI还是-0.5%,明年我估计CPI会保持在比较低的水平——大概在2%以下,所以通胀压力并不大。这也让我们对这个问题有更加深入的认识。现在我们所讲到的通胀,即CPI可能是狭义的通胀,压力不大,但是广义通胀,房价股价等等,就是显而易见的了。2020年经济增9%左右,这是实际增速,名义增速在11%到12%。

明年可能产生的风险,一是信用风险问题,二是地缘政治问题。大家普遍担心由于明年中国经济复苏,GDP增速的高增长,政策会不会大变动。我认为,由于今年低基数造成的统计现象而带来的高增长,并不代表中国经济会出现新一轮的上升期,这完全是两个概念,所以中国政策依然会保持稳健货币政策和财政政策相结合的态势,政策不会急转弯。我们也可以看到,中央经济工作会议跟此前的政治局会议基本保持一致,只是有一些提法上的新变化。

另外,货币政策方面,市场有加息预期,但我个人觉得加息不太可能。明年,利率水平会维持平稳,主要有两个方面,一方面,人民币升值,美元走势会受其影响,不利于我们出口增长。另一方面,今年外资流入较多,虽说明中国市场更有吸引力,但这样又会引发人民币升值压力,因此总体来讲还是偏负面的。我们要保持人民币汇率的基本稳定,在市场化的情况下,对金融创新、金融监管方面加强管控力度,正是为了避免市场利率水平上升过快。

为什么我认为2021年我们应该看好大消费呢?首先,从中国经济长期趋势来看,消费占比越来越大,经济增长到一定阶段不能靠投资拉动,要靠消费拉动。可以看到,发达经济体和发展中经济体,都是消费拉动的经济模式。目前来讲,我国的投资对GDP的贡献比重还是过大,大概是发达经济体过去的2倍,现在是1.5倍左右——还是偏大。其次,从近年的经济情况来讲,居民的消费受疫情影响有所抑制,明年疫情进一步好转后,居民消费会更高增长。我估计,明年中国的消费增速大概在12%以上,有人也预测了16%。再次,随着中国人口老龄化压力增大,投资减少,消费会增强。最后,五中全会和中央经济工作会议,强调了要提高中等收入群体的收入水平,增加中等收入群体的比重,这样也有利于促进消费。

另外,我觉得五中全会和中央经济工作会议的核心要点值得我们重视,第一,共同富裕是远景目标。我们过去是全面奔小康,今年实现全面奔小康的目标后,今后15年我们又要做什么呢?我认为,全面奔小康其实是消灭绝对贫困,今后15年缩小收入差距是核心所在。通过什么手段来缩小收入差距呢?要税制改革,税制改革说易行难。大家要关注到这一点,四中全会提了一个“第三次分配”,最近又在强调“反垄断”、“企业家的社会责任”。什么叫第三次分配?发展我们慈善事业,鼓励社会捐助,我觉得这是一个亮点。

第二,要形成新的发展格局,国内大循环、国内国际双循环的相互促进的格局。具体的目标,即到2035年人均GDP翻一倍。该目标极具可操作性,简单推算,未来15年我国每年GDP能够保持4.7%便基本可实现该目标。

当然有前提条件,这是我认为第三个要点,防范各种风险。明年经济转型、新旧动能转换、传统产业现金流会带来很大压力,债务问题、信用问题等是我们要应对重要的问题。安全是指经济安全、金融安全、政治安全、科技安全、社会环境安全、外部环境安全、国际环境安全等都十分重要,要实现长期经济增长,需要一个和平的环境。

第四,加强科技力量、缓解“卡脖子”的问题。要在科技方面加强力度,同时要反垄断。我国互联网平台及金融等方面比较发达,这方面代表经济中虚的部分,实的部分,还是靠制造业,还是靠高消费拉动。同时,与投资和资本市场发展相关的两大主题,在这次中央经济工作会议得到强调,一是扩内需拉动消费,使经济增长模式发生根本性变化。二是加强科技力量,增强自主创新能力,深耕八大科技创新领域,人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生育育种、通天科技等等。同时发展九大战略型新兴产业,争取部分行业实现进口替代,发展核心技术,加大科技投入,继续资本支持,拓展发展空间与机遇。

总体而言,长三角的发展空间很大,尤其是上海,基于浦东开放30周年的经验,通过电动车、大飞机、芯片、新药等领域的发展,带动长三角经济发展。除此之外,这种发展离不开我国与海外大型企业、高科技企业的协作协同,比如飞机,涉及几千几万个零部件、各个行业、各个领域,在每个地方都实现自主创新显然不现实,所以我们应该更大地开放资本和市场。正如中央经济工作会议所强调的“改革、开放、创新”,坚持这三个着力点,上海经济发展定能继续保持领先。

以上是我的报告,谢谢大家!

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186