央行两日投放1.7万亿元 超预期流动性投放稳定市场预期

　　中国网财经2月5日讯(记者 曾蔷)在2月3日创记录单日公开市场操作逆回购投放1.2万亿元之后，2月4日央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，中标利率分别为7天限期2.40%、14天限期2.55%，均较春节前下调10个基点。

　　值得注意的是，两日累计投放1.7万亿元，基本相当于整个1月份央行公开市场操作的规模。今年1月份，央行通过公开市场逆回购、中期借贷便利和定向中期借贷便利的操作总量为1.7205万亿元。

　　结合春节前逆回购到期8000亿元、2月3日到期2500亿元、2月4日到期1000亿元，央行短短两日实现净投放5500亿元。

　　央行发布公告表示，两日投放累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。

　　东方金诚首席宏观分析师王青接受中国网财经记者采访时表示，2月3和4日，央行开展7天期和14天期逆回购共计1.7万亿元，中标利率均较节前下调10个基点。这表明货币政策正在对当前疫情影响展开对冲操作，逆周期调节在量、价两方面同时发力，且调节力度明显加大。市场影响方面，大规模资金注入及利率下调将推动“宽货币”势头，短期内DR007等货币市场利率有望持续运行在央行7天逆回购利率附近。这在带来较为充裕的流动性环境的同时，也会直接利好债市。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，在当前疫情防控特殊时期，这一举措有利于保持节后市场流动性充足供应，有助于金融机构做好流动性管理。从利率水平下降来看，央行在保障流动性合理充裕的情况下，引导金融市场利率水平下降，更好地服务实体经济发展、提高应对疫情影响的能力。

　　值得一提的是，随着此次公开市场利率下调，预示着本月20日1年期LPR报价恢复下行几乎已成定局。王青表示，预计下调幅度也在10个基点左右。考虑到此前三次一年期LPR报价下调幅度均为5个基点，这意味着市场化降息过程将会加速。

　　王青认为，若本月LPR报价跟进下行，则企业贷款利率有可能以更大幅度下调。这将在一定程度上激发企业贷款需求，预计一季度新增社融、人民币信贷规模将较大幅度超过上年同期。我们判断，未来一段时期信贷、社融及M2等金融数据回升幅度将会加快，将在一定程度上缓解疫情给宏观经济带来的短期冲击。

　　此外，此次下调7天期和14天逆回购利率，MLF招标利率也有望下行。温彬表示，下一期MLF到期日是今年的4月17日，从应对疫情角度出发，预计央行会在下月初提前续作MLF，并同步下调10个基点，以尽快引导LPR利率实质性下降，切实降低实体经济融资成本。